华安证券：予以北京君正增捏评级

　　

华安证券股份有限公司刘志来,陈耀波近期对北京君正进行参谋并发布了参谋陈述《公司指标韧性总共，静待行业商场复苏》，本陈述对北京君正给出增捏评级，面前股价为71.93元。

　　北京君正(300223)　　主要不雅点：　　事件　　2024年10月28日，北京君正公告2024年三季度陈述，公司前三季度达成收入32.0亿元，同比下落6.4%，前三季度归母净利润3.0亿元，同比下落17.4%，前三季度扣非归母净利润3.2亿元，同比下落8.3%。对应3Q24单季度公司达成交易收入10.9亿元，同比下落8.7%，环比下落0.5%，单季度归母净利润1.1亿元，同比下落26.9%，环比下落3.0%，单季度扣非归母净利润1.2亿元，同比下落15.2%，环比增长1.8%。　　公司指标韧性总共，行业商场复苏渐行渐近　　公司前三季度收入32.0亿元，同比下落6.4%，详尽毛利率37.4%，同比增长0.7pct；3Q24单季度收入10.9亿元，同比下落8.7%，环比下落0.5%，单季度毛利率37.2%，同比增长0.1pct，环比下落0.5pct。分居品线来看。其中：　　蓄意芯片，2024前三季度收入8.13亿元，同比下落0.3%。分季度来看，1Q24收入2.40亿元（YoY+13.3%），2Q24收入2.83亿元（YoY+8.3%，QoQ+17.6%），3Q24收入2.90亿元（YoY-15.3%，QoQ+2.4%）。安防监控等耗尽类商场未呈现旺季需求秉性，公司蓄意芯片交易收入环比仅达成小幅增长，从而蓄意芯片前三季度交易收入同比基本捏平。　　存储芯片，2024年前三季度收入19.87亿元，同比下落10.5%。分季度来看，1Q24收入6.41亿元（YoY-13.0%），2Q24收入6.76亿元（YoY-11.6%，QoQ+5.5%），3Q24收入6.71亿元（YoY-6.9%，QoQ-0.8%）。汽车、工业医疗等行业商场仍较为低迷，行业尚处于鬈曲阶段，总体需求尚未昭着复苏，公司存储芯片前三季度交易收入同比有所下落。　　模拟与互联芯片，2024年前三季度收入3.47亿元，同比增长16.5%。分季度来看，1Q24收入1.06亿元（YoY+16.9%），2Q24收入1.26亿元（YoY+29.4%，QoQ+18.6%），3Q24收入1.15亿元（YoY+4.7%，QoQ-8.7%）。公司车限度拟芯片捏续进行商场实行，新的居品型号不休推出，前三季度模拟与互联芯片交易收入同比有所增长。　　北京君正3Q24的事迹发扬仍未感受到卑劣商场的复苏，然则从海外模拟大厂TI的事迹情况看，非工业商场持续出现周期性复苏迹象，咱们展望北京君正的中枢卑劣商场也有望在将来几个季度中触底回升。　　投资提议　　咱们展望2024-2026年归母净利润为4.4、5.7、6.9亿元（原预测为5.0亿、6.4亿、8.1亿），对应EPS为0.92、1.19、1.43元/股，对应PE为80.1、62.0、51.4倍，保管公司“增捏”评级。　　风险辅导　　商场复苏不足预期；居品价钱不足预期；用度端截止不足预期。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据蓄意，华创证券耿琛参谋员团队对该股参谋较为长远，近三年预测准确度均值为77.36%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.69亿，把柄现价换算的预测PE为52.99。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增捏评级3家。

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