“破浪恐怕·信心开放”招商基金年度投资策略会暨指数大会得胜举办

　　

（原标题：“破浪恐怕·信心开放”招商基金年度投资策略会暨指数大会得胜举办）

2024年12月20日下昼，由招商基金纠合证券时报券商中国举办的招商基金年度投资策略会暨指数大会在上海得胜举行。

这次会议以“破浪恐怕，信心开放”为主题，招商基金联袂来自指数公司、券商、第三方平台、私募和媒体的重磅嘉宾共同接洽宏不雅大势，臆测2025年投资契机、畅聊指数化投资发展之路，为投资者送上精彩纷呈、干货满满的“念念想盛宴”，近300位嘉宾现场出席行为。

招商基金总司理徐勇出席会议并发表致辞。徐勇暗示，9月24日以来一揽子增量政策的部署，体现了中央宝石稳经济、促增长的决心，也大大饱读吹了本钱市集参与者的信心。臆测2025年，公募基金“受东谈主之托、代客答理”，只好不忘为投资者创造价值的同意，用不务空名的步履夯实投研力量、作念好客户体验，方能重塑客户信任、增强行业信心;公募基金“公”字当头，是试验普惠金融的要紧载体，必须深远把抓金融的政事性、东谈主民性、功能性，竖立以东谈主民为中心的价值取向，通过降费让利、丰富居品供给等切实步履，孤高好东谈主民日益增长的钞票处治和资产竖立需求;公募基金还应当遵循金融服求实体经济、服务国度政策的服务，紧紧把抓维持新质分娩力发展的效率点，通过加大指数基金、公募REITs等范畴立异布局，维持政策性新兴产业和专精特新企业发展，把抓新时间主旋律，为中国式当代化孝敬力量。

中证指数公司总司理张志明发表致辞。他谈到，连年来，跟着本钱市集校正进一步全面深化，投资端与融资端动态均衡发展，指数化投资迎来广大的发展远景。在政策层面上，监管部门多措并举推动指数化投资;在投资标的层面上，上市公司质料络续提高，为指数编制提供了广大优质标的;在钞票处治层面上，指数化投资样式万般，并具备格调褂讪、透明度高、费率低等上风，适配雄壮投资者的多种钞票处治需求。下一步，中证指数公司将在证监会与来回所的征战下，围绕服求实体经济发展和多端倪本钱市集建设，络续丰富和完善指数体系，同期适合市集发展变化，与时俱进优化指数编制方法，更好孤高市集多元化投资需求。

证券时报社常务副总裁剪周一在致辞中暗示，2024年，本钱市集校正走深走实，一揽子增量政策的实施，催生了“9.24行情”，提振了本钱市集的信心，拓宽了公募基金行业发展的空间。2024年是国内ETF出身的第20个年初，ETF迎来了爆发式增长，引颈投资新潮水，加快成为国内住户资产竖立的要紧器用，是普惠金融这篇大著述在本钱市集的生动试验。臆测改日，凭借国内超等大市集和超强制造才略的底蕴，加上国度政策器用箱里丰富的储备，中国经济将会不绝展现刚劲韧性和巨大后劲，有才略叮咛各式风险挑战。证券时报社将联袂各方专科力量，凝心聚力，为公募行业发展营造精湛生态，推动行业络续健康发展，共同管待本钱市集春天的到来。

主办方邀请了多位行业巨匠共享贵重洞见。

华创证券连络所副长处、首席宏不雅分析师张瑜在会上作了题为《解开三螺旋——宏不雅2025年年度策略论说》的演讲。张瑜指出，当下的宏不雅矛盾是经济、预期、钞票三梗概旧交织影响，螺旋式下行。若何解题?张瑜暗示，若想解题得胜，需要眷注财政预算外资金发力、企业住户进款增速差络续回升、M1络续回升、一线城市房价同比转正、PPI同比转正五大信号。

“不恻隐境，资产竖立策略各异较大。”张瑜以为，需要细巧的追踪和研判，实时识别并纯走漏换，这可能是来岁投资比较有挑战的地方。张瑜暗示，来岁两会前后市集渐渐会开朗化、显着化，当下需要把抓轨则去作念不恻隐景的推演，不管若何，往时一到两年市集线性悲不雅的行情基本戒指，因为政策的力度、妙技、断然齐丧祭常萧索的。

招商基金首席竖立官于立勇在会上作了题为《风雨事后有彩虹——2025年资产竖立策略》的演讲。于立勇暗示，9月的中央政事局会议扭转市集偏悲不雅预期，12月的中央政事局会议进一步明确政策地方，市集风险偏好抬升。

臆测2025年大类资产竖立契机，于立勇指出，A股盈利周期涌现触底迹象，积极政策预期托底市集风险偏好，2025年或触动上行。节拍上，经过潜在的外洋风险冲击后内需将主导增长，A股有望糟塌上行。港股方面，外洋降息周期升迁估值性价比，国内基本面上行提振盈利，2025年契机大于风险。国债方面，中短期在宽松预期及竖立资金推动下，收益率仍有下步履能，永恒维度需要加强风险眷注。黄金方面，骨子利率下行对金价酿成维持，逆全球化配景下具备政策竖立价值。

招商基金首席连络官朱红裕在会上作了题为《权利市集投资臆测》的演讲。朱红裕暗示，2024年A股阅历了要紧鼎新，三季度末，随严防磅政策的推出，经济预期扭转，投资者对盈利周期回升的信心增强，市集在三季度末出现了犀利竖立，格调再度均衡，小盘、成长格调重新占优。全年来看，指数层面触动筑底进取。

臆测2025年，朱红裕以为，权利投资的决定性要素是国内经济政策力度、外洋经济周期以及对华贸易政策。在宏不雅政策牛逼的假定下，权利市集2025年有较大致率转向盈利企稳、估值和善扩展，举座指数将不绝呈现触动企稳的特征，改日的权利市集是相对有眩惑力的。在投资策略上，朱红裕以为较永劫辰维度仍需要宝石以完全收益为底色，在此基础上寻找Alpha的投资契机。选股念念路上，朱红裕暗示，在破费、资源、公用奇迹等高ROE板块中，寻找营业方式褂讪、高壁垒高质料公司合理估值订价的契机。在中游制造、医疗保健、信息科技等成长类板块中，眷注计较周期拐点及居品时候升级要素带来的估值盈利双击的投资契机。2025年密切眷注内需干系板块，从详情味和估值竖立空间两个方面把抓投资契机。另外，还不错眷注产能周期有望拐点进取的行业以及贸易壁垒提高配景下的“亚非拉”出海机遇。

中证指数有限公司研发部总监赵永刚在会上作了题为《指数化投资发展趋势与臆测》的演讲。指数化投资发展赶快，赵永刚详备先容了国内指数体系，通过络续丰富宽基指数体系，助力投资端校正。臆测指数化投资改日发展，赵永刚指出，中永恒资金入市下，轮廓指数居品眷注有望升迁;相较外洋市集，境内宽基干系策略指数投资有待发展;科创创业范畴指数也有较大布局空间。

申万宏源证券金融工程首席分析师邓虎在会上作了题为《ETF市集发展趋势与组合策略臆测》的演讲，邓虎共享了指数发展改日不错探索的地方，不错围绕宽基指数打造出多指数居品的生态圈，在宽基指数基本满盈的情况下，基于宽基的价值、成长、红利等进行拓展。参考好意思国市集发展趋势，他以为一是国内策略指数的发展可能刚初始起步，发展空间较大;二是所有这个词ETF市集从来回需求转向竖立需求，参考外洋市集，机构资金改日有望取代个东谈主投资者成为ETF要紧资金开始。摸索ETF组合改日的发展，从外洋角度来看，比拟行业轮动策略，他以为以中枢宽基指数为主要搭配，以格调算作卫星的搭配方式会是相对合理的组合。他关于指数化投资更生态的构建提供了鉴戒念念路。

本次会议的两个圆桌方法，围绕线下和线上的指数化投资生态，邀请券商、公募、私募、第三方平台、财经自媒体等业内巨匠伸开深入盘问。

会上，基金自媒体“EarlETF”和博客“精分拨”主持东谈方针翼轸、招商基金量化投资部总监王平、兴业证券钞票处治部副总司理郑可栋、国泰君安零卖客户部副总司理谢彤、上海橡杉资产处治有限公司总司理王丽明围绕“新行情下若何搭建指数化投资新业态”的主题进行了圆桌对话，为搭建指数化投资更生态给出了参考鉴戒。

谈到指数增强基金，王平以为投资者应从眷注短期的Beta转向永恒的Alpha，把投资久期拉长。在ETF投顾方面，谢彤暗示，算作立异型的器用，ETF对投顾的轮廓素质、投的才略、顾的才略齐残暴了更高条件。对ETF投顾的探员方面，谢彤以为，不仅要看收益率，还要看波动率，只好二满三平才略将范围作念大。郑可栋暗示，现在中国的投顾市集不管东谈主数如故范围齐还比较小，但它的空间和改日是可期的。王丽明共享了ETF在私募基金行业的二大利用场景，一是ETF在大类资产竖立范畴的器用化使用，二是ETF在套利、行业轮动、格调轮动等完全收益策略上的使用。

财经自媒体“养基司令”主持东谈主陆炜、招商基金指数居品投资业务部基金司理苏燕青、浙江同花顺基金销售有限公司副总司理林海明、华宝证券零卖业务总部联席总司理王莽、祥瑞证券经纪业务奇迹部升值服务运营团队践诺副总司理黄燕玲围绕“ETF新用户线上移动旅途探究”的主题进行了第二场圆桌对话。

苏燕青以为，利率鄙人行周期内，永恒资金对权利资产竖立需求加多，ETF是一个绝顶要紧的抓手，而互联网放大了行情的快速波动，投资者纷繁涌入ETF。林海明先容了9.24行情以来同花顺新客的脾性。一是新客年纪结构更年青;二是新客投资训诲贫窭;三是ETF投资偏好大幅升迁;四是移动恶果最高，但络续性较差;五是对ETF认同度更高;六是更偏好来回宽基。黄燕玲共享了ETF新用户的趋势和变化。一是莫得训诲的ETF新客户比例在迟缓升迁;二是从场外基民转移的ETF新客比例不高。黄燕玲指出，这一轮客户用ETF参与行情，比较彰着的变化是首笔投资宽基的客户比例大幅升迁，行业主题破冰客户大幅下落。她分析，应该是有两个方面的影响带来的，一方面是客户风险偏好鄙人降;另一方面是市集共同投教下，投资者对市集的理解握住提高。在对ETF进行连络的进程中，王莽发现市集渗入率握住升迁。2023年末沪市渗入率在14.7%，对比全球其他锻练市集，ETF持有东谈主数最终会在持鼓励谈主数的30%以上。他以为，接下去将是ETF向公共世俗推及的详情进程。

值得严防的是，恰逢招商中证A500指数ETF范围靠拢150亿元之际，招商基金在会上珍视发布旗下中证A500ETF的品牌形象——招小伍，招小伍的形象充满了活力，国潮又时尚，就像中证A500指数同样，是传统与新势力的深度会通。一平