减肥药查验拆伙未达预期，诺和诺德市值“瘦身”4600亿元 分析师：卷减重不如卷这些认识

　　

每经记者 林姿辰    每经剪辑 梁枭    

自从司好意思格鲁肽大火后，诺和诺德运行对这款明星减肥药升级，拆伙却不尽如东谈主意。

12月20日，诺和诺德（NVO.N）好意思股股价在开盘前一度大跌近30%，为记载以来最大单日跌幅；禁止收盘，公司股价大跌17.83%，市值挥发625亿好意思元（约合4600亿元东谈主民币）。讯息面上，被视作司好意思格鲁肽“升级版”的CagriSema临床查验拆伙不足商场预期。

更垂危的是，在当年10年里，似乎莫得任何一款药物的暖和度比得上GLP-1受体欣忭剂（GLP-1RA）。目下，该赛谈拥堵很是，在诺和诺德和礼来组成的“双头”神志以外，还有价钱更低廉的减肥仿制药虎视眈眈。

《逐日经济新闻》记者看重到，诺和诺德发布的新闻稿曾三度说起CagriSema。第一次是2022年8月，公司晓示了CagriSema在2型糖尿病患者中的2期查验拆伙，称“CagriSema比单独使用司好意思格鲁肽更能缩短血糖，查验中看到的体重削弱确认了CagriSema的广泛减肥后劲”，暗示瞻望于2022年第四季度运行CagriSema针对超重和痴肥患者的3期临床查验REDEFINE。

3个月后，CagriSema出当今2022年的财报中，诺和诺德暗示已于11月运行CagriSema的第一个3a期查验REDEFINE 1，该查验为期68周，辩论招募约3400名超重或痴肥症患者，比较每周一次的CagriSema（2.4毫克司好意思格鲁肽和2.4毫克cagrilintide）与司好意思格鲁肽2.4毫克、cagrilintide2.4毫克和安危剂的疗效和安全性。

另外，诺和诺德暗示辩论于2023年上半年启动REDEFINE 2辩论，将CagriSema与安危剂比较，对象为超重或痴肥的2型糖尿病患者，该项查验通常为期68周，瞻望招募约1200东谈主。

在REDEFINE 1的三期临床查验的主要拆伙公布前，司好意思格鲁肽的到手举高了外洋分析师对CagriSema的预期。而字据诺和诺德12月20日发布的新闻稿，在评估系数东谈主王人坚抓调治的调治成果时，使用CagriSema调治的患者在68周后体重削弱了22.7%，使用cagrilintide 2.4mg的患者体重削弱了11.8%，使用司好意思格鲁肽2.4 mg的患者体重削弱了16.1%，单独使用安危剂的患者削弱了2.3%。

当基于调治战略评估时，使用CagriSema调治的患者体重削弱了20.4%，接管cagrilintide 2.4mg调治的患者体重削弱了11.5%，接管司好意思格鲁肽2.4mg调治的患者体重削弱了14.9%，接管安危剂调治的患者体重削弱了3%。

最新新闻稿败露，CagriSema三期推敲纳入3417名患有一种或多种团结症的痴肥或超重患者，平均基线体重为106.9公斤。从拆伙来看，CagriSema的减重成的确实优于司好意思格鲁肽，但不足商场预期的25%。

关于CagriSema的减肥成果，诺和诺德研发推论副总裁评价称：“尽管唯有57%的患者达到了最高的CagriSema剂量，但照旧达成了这一方针⋯⋯公司辩论进一步探索CagriSeama的很是减肥后劲。”新闻稿败露，REDEFINE 2的拆伙瞻望将于2025年上半年公布。

诺和诺德有时受挫，其最大竞争敌手礼来似乎是最平直的受益方。12月20日，礼来（LLY.N）股价一度涨逾7%，禁止收盘高涨1.35%。

在此之前，礼来在减重药物的研发和营业化方面就已频传佳音。

在营业化方面，公司本年前三季度的营收为315亿好意思元，同比增长27%；第三季度营收114.4亿好意思元，同比增长20%。其中，Mounjaro（替尔泊肽，2型糖尿病）和Zepbound（替尔泊肽，减重）在前三季度统统孝顺了110亿好意思元的销售收入，相较诺和诺德司好意思格鲁肽的203亿好意思元，差距进一步缩小。

在研发方面，替尔泊肽是首个在3期临床查验中平均减重成果高出20%的推敲性药物，亦然目下还是问世的GLP-1药物中减重成果最佳的。而在礼来最新的预期中，公司处于公共Ⅲ期临床阶段的Retatrutide的疗效或将很是替尔泊肽。字据昨年发布的Ⅱ期推敲拆伙，12mg Retatrutide组受试者在接管24周的调治后体重缩短了17.5%，本事拉长至48周时，降幅达到24.2%。而况从减重弧线来看，并未到达平台期。另一项纳入2型糖尿病患者的Ⅱ期查验则败露，24周时12mg剂量组使HbA1（糖化血红卵白）缩短了2.02%（安危剂组0.01%）。

值得看重的是，在诺和诺德和礼来“双头”神志以外，还有价钱更低的减肥仿制药虎视眈眈。举例，九源基因是国内首家呈报上市的司好意思格鲁肽生物访佛药企业，华东医药、恒瑞医药等大厂均有布局；在国际商场上，印度的药企如Biocon、瑞迪博士本质室等也在快速布局，期待能占据弹丸之地。

而在近日召开的第九届医药调动与投资大会上，中信建投证券制药及生物科技组首席分析师袁清慧暗示，GLP-1类药物的作用机制多、潜在恰当症广，其在内分泌代谢规模的地位，很可能与在肿瘤调治规模的PD-1单抗并列。不外，比起卷减重幅度，畴昔的药物在概括获益（包括建设不同恰当症、改善耐受性和安全性等）、建设新剂型等认识发力似乎更垂危。

“口服多肽可能是更有但愿的规模。”据袁清慧先容，数据败露约20%的泰西东谈主群“恐针”，中国的比例更高，口服减重药在这部分患者中顺服性更好。另外，相较小分子药物，多肽药物在肝肾方面的毒性可能相对较小，更值得暖和。

每经记者看重到，本年1月，诺和诺德的司好意思格鲁肽口服片还是在国内获批上市，可用于调治2型糖尿病，在好意思国，该口服药物也莫得获批减重恰当症，但公司于昨年5月发布了名为OASIS辩论的3a期查验OASIS 1的主要拆伙，发现口服司好意思格鲁肽50 mg与安危剂比拟，在第68周时体重削弱具有统计学道理且更好，从而达到了其主要至极。

“当今口服司好意思格鲁肽还是得回了可以的成果，咱们也期待后续的一些口服的双靶点欣忭剂，看能不可处置生物利费用的问题，谁能最初得回可以的成果。”袁清慧说。

封面图片起首：视觉中国-VCG41N1205289345

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