民生证券：予以图南股份买入评级

　　

民生证券股份有限公司邱祖学,尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫近期对图南股份进行征询并发布了征询敷陈《2024年三季报点评：加大研发聚焦主业；经营现款流大幅改善》，本敷陈对图南股份给出买入评级，面前股价为25.49元。

　　图南股份(300855)　　事件：10月17日，公司发布2024年三季报，2024年前三季度罢了营收10.8亿元，YOY+1.3%；归母净利润2.58亿元，YOY-1.0%；扣非净利润2.58亿元，YOY+2.9%。事迹进展基本允洽市集预期。公司是我国高温合金及成品的中枢供应商，布局产业链中卑劣掀开成漫空间，咱们抽象点评如下：　　1~3Q24毛利率同比提高；投资收益等减少影响净利润。1）单季度角度：公司3Q24罢了营收3.48亿元，YOY-7.3%；归母净利润0.67亿元，YOY-18.6%；扣非净利润0.66亿元，YOY-15.7%。2）利润率方面：公司3Q24毛利率同比下滑2.1ppt至30.6%，净利率同比下滑2.7ppt至19.2%。公司1~3Q24毛利率同比提高0.2ppt至35.8%；净利率同比下滑0.6ppt至23.9%。2024年前三季度，公司净利率同比下滑的主要原因系时分用度率同比增多，同期投资收益、公允价值变动收益、钞票惩办收益等同比减少。　　1~3Q24汇兑收益增多；合手续加大研发进入。2024年前三季度，公司时分用度率同比增多1.3ppt至8.6%，具体看，1）销售用度率同比增多0.1ppt至0.6%；2）管制用度率同比增多0.04ppt至3.1%；3）财务用度率为-0.05%，旧年同期为0.03%，主要系公司结汇时产生的汇兑收益增多所致；4）研发用度率同比增多1.2ppt至4.9%；研发用度同比增多34.5%至0.53亿元，主要系公司左证研发技俩的任务要乞降技俩研发规划历程，合手续加大研发进入所致。2024　　年前三季度，公司：1）投资收益为-71.14万元，旧年同期为139.86万元，主要系出售金融钞票酿成损益所致；2）公允价值变动收益为-201.18万元，旧年同期为112.83万元，主要系其他非流动金融钞票公允价值变动酿成损益所致；3）买卖出门入净额为11.11万元，YOY-78.36%。　　1~3Q24经营现款流同比转正，回款情况改善昭彰。截止3Q24末，公司：　　1）应收账款及单据3.07亿元，较2Q24末增多7.9%；2）预支款项0.07亿元，较2Q24末减少32.6%；3）存货4.96亿元，较2Q24末减少0.2%；4）公约欠债0.08亿元，较2Q24末减少46.6%。2024年前三季度，公司：1）经营行径净现款流为2.25亿元，旧年同期为-0.03亿元，主要原因系公司销售回款实时，2023年度末的应收单据持续到期承兑，同期，公司用银行承兑汇票支付材料采购款增多，经营行径现款流出同比减少。　　投资冷落：公司是国内少数能同期批量化出产变形及锻造高温合金的公司，专注新材料主业的同期布局产业链中卑劣，掀开永远空间。咱们研究到卑劣需求节律，退换盈利预测，预测公司2024~2026年归母净利润分歧为3.55亿元、4.65亿元、6.09亿元，对应PE分歧为28x/22x/17x。咱们研究到公司在产业链上的蔓延布局和所处“两机”赛说念的高景气，防守“推选”评级。　　风险辅导：卑劣需求放缓；业务拓展不足预期；原材料价钱波动等。

本站数据中心左证近三年发布的研报数据规划，长江证券易轰征询员团队对该股征询较为深远，近三年预测准确度均值高达88.05%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.03亿，左证现价换算的预测PE为24.99。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增合手评级1家；畴昔90天内机构目的均价为29.65。

以上骨子为本站据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资冷落。