光大期货：11月20日动力化工日报

　　

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　　原油：

　　周二油价触动小幅收涨，其中WTI12月合约收盘高潮0.23好意思元至69.39好意思元/桶，涨幅0.33%。布伦特1月合约收盘高潮0.01好意思元至73.31好意思元/桶，涨幅0.01%。SC2501以528.2元/桶收盘，高潮5.1元/桶，涨幅0.97%。挪威Johan Sverdrup油田已收复分娩。Johan Sverdrup油田在周二清晨的产量将达到曩昔产能的三分之二。展望该身分对油价的守旧将减弱。API周二公布的数据袒露，上周好意思国原油库存加多，而制品油库存下降。呈报袒露，界限11月15日当周，好意思国原油库存加多475万桶。汽油库存下降248万桶，馏分油库存下降68.8万桶。俄乌冲突有所升温，油价再度计价，短期仍将延续触动运行。

　　燃料油：

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2501收涨1.91%，报3088元/吨；低硫燃料油主力合约LU2502收涨2.09%，报3953元/吨。低硫方面，11月上旬低硫燃料油供应较为有余，但新加坡卑劣终局市集需求欠安，低硫燃料油市集基本面启动承压。买卖商展望，由于东西半球价差扩大，11月从西半球运往新加坡的低硫燃料油套利船货约在260-280万吨傍边。高硫方面，买卖商展望跟着俄罗斯和南亚的船货的流入，新加坡的高硫燃料油也将供应加多。同期真金不怕火厂原料端需求发扬横蛮，由于真金不怕火厂利润较低，国内地真金不怕火入口意愿不高，导致新加坡高硫燃料油库存堆积。不外，船燃端需求有所增长，受此守旧，近期亚洲高硫燃料油市集或将守护安靖。展望短期高、低硫十足价钱仍将奴才油价波动。

　　沥青：

　　周二，上期所沥青主力合约BU2501收涨2.2%，报3340元/吨。干涉11月，朔方市集需求迟缓收窄，南边市集自然有赶工，但合座需求不足预期，中卑劣用户刚需采购积极性或下降。部分前期协议委用，市集现货通顺资源偏少，对沥青价钱存在底部守旧。从供应端来看，自然部分真金不怕火厂沥青保捏低产或转产渣油，但11月国内沥青排产小幅加多，供应方面合座较为有余，尽司库存仍在去化，但后续去库脚步或逐步放缓。展望在沥青供需端穷乏显然驱动的布景之下，十足价钱和裂解价差合座以偏弱为主，存眷年末冬储需求。

　　橡胶：

　　周二，界限日盘收盘沪胶主力RU2501高潮50元/吨至17460元/吨，NR主力高潮70元/吨至13875元/吨，丁二烯橡胶BR主力高潮20元/吨至13140元/吨。昨日上海全乳胶16650（+50），全乳-RU2501价差-780（-15），东说念主民币搀和15950（+50），东说念主混-RU2501价差-1480（-15），BR9000都鲁现货13750（+0），BR9000-BR主力630（+20）。2024年10月中国橡胶轮胎外胎产量为9450.9万条，同比加多5.9%。1-10月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增8.9%至9.28127亿条。11月15日当周，青岛地区自然橡胶一般买卖库库存为24.03万吨，较上期加多0.66万吨，涨幅2.82%。11月15日当周，自然橡胶青岛保税戋戋内库存为5.50万吨，较上期减少0.05万吨，跌幅0.90%。计算库存29.53万吨，较上期加多0.61万吨。橡胶产区产量奏凯开释，原料价钱着落，国内需求捏稳，到港量有一定加多，国内社库转小幅累库，关于胶价来讲，存在上方压力。

　　聚酯：

　　TA501昨日收盘在4848元/吨，收涨0.75%；现货报盘贴水01合约72元/吨。EG2501昨日收盘在4574元/吨，收涨0.44%，基差加多3元/吨至39元/吨，现货报价4595元/吨。PX期货主力合约501收盘在6764元/吨，收涨1.38%。现货商谈价钱为818好意思元/吨，折东说念主民币价钱6780元/吨，基差收窄20元/吨至38元/吨。江浙涤丝产销合座偏弱，平均产销估算在4成傍边。福建一套年产35万吨聚酯瓶片安装近日泊车，重启技艺不决。马来西亚一套75万吨/年的乙二醇安装于近期重启，该安装此前于10月底泊车消缺。PTA安装供应变动不大，守护高负荷运行，卑劣聚酯工场累库加多，终局需求转为淡季，聚酯负荷上方承压，周内开工负荷回落，拖拽PTA价钱，PTA现货库存累库，展望PTA短期价钱偏弱触动。乙二醇基本面偏弱，供应安装持续重启落地，开工负荷回升显然，卑劣聚酯需求淡季，聚酯负荷回落，乙二醇口岸库存累库，后续乙二醇累库预期偏强，供增需弱下乙二醇价钱上方承压，展望价钱偏弱触动。

　　甲醇：

　　周二，太仓现货价钱2530元/吨，内蒙古北线价钱在2032.5元/吨，CFR中国价钱在285-290好意思元/吨，CFR东南亚价钱在345-350好意思元/吨。卑劣方面，山东地区甲醛价钱1055元/吨，江苏地区醋酸价钱2600-2680元/吨，山东地区MTBE价钱5440元/吨。供应方面国际供应捏续回落，入口存缩量预期，国内安装负荷也存下降预期，合座供应压力有所下降，需求方面当今MTO开工率守护在高位，传统卑劣由于甲醇价钱当今较为坚挺，导致卑劣大宗行业利润被压缩，而且经过前期补库后采购将趋于舒缓，展望传统卑劣守旧将有所减弱。详细来看，甲醇供需都存下降预期，但库存水平短期难以快速下降，仍会对市集价钱酿成压制，因此展望甲醇主力合约价钱触动运行。

　　聚烯烃：

　　周二，华东拉丝主流在7450-7600元/吨；利润端，油制PP毛利-423.45元/吨，煤制PP分娩毛利-266.93元/吨，甲醇制PP分娩毛利-698元/吨，丙烷脱氢制PP分娩毛利-668.74元/吨，外采丙烯制PP分娩毛利-121.37元/吨。PE方面，华东HDPE现货市集主流价钱在8250元/吨，较上一职责日捏平；华东LDPE主流价钱10850元/吨，较上一职责日捏平；华北LLDPE主流价钱8570元/吨，较上一职责日上调20元/吨；聚乙烯期货主力收盘8341元/吨，较上一职责日上调88元/吨；利润端，油制聚乙烯市集毛利为471元/吨；煤制聚乙烯市集毛利为1467元/吨。月内自然有新产能投产计算，但安装开车经由中，多守护低负荷运行，因此供应端压力加多有限。需求方面，短期来看市集仍有刚需守旧，但跟着产物订单逐步走弱，卑劣开工有走弱预期。详细来看，聚烯烃基本面将迟缓转弱，库存下减慢度将有所放缓，市集将向近弱远强结构过度，展望基差将走弱。

　　聚氯乙烯：

　　周二，华东PVC市集价钱稳中下调，电石法5型料5130-5250元/吨，乙烯料主流参考5350-5600元/吨傍边；华北PVC市集价钱稳中偏弱颐养，电石法5型料主流参考5060-5160元/吨傍边，乙烯料主流参考5280-5700元/吨；华南PVC市集价钱稳中略调，电石法5型料主流参考5250-5340元/吨傍边，乙烯料主流报价在5330-5470元/吨。供应端，本周山东信发磨砺终了，河南等地环保预警或将撤销，暂时无新增磨砺企业，因此预期开工普及，影响供应小幅走高；需求端，房地产施工迟缓回落，管材和型材的开工出现显然下滑，跟着气温的下降，后续需求有加快下降的预期；库存方面，近期真金不怕火厂库存再行向社会调理，但运力受限，在途货色较多，导致社会库存并未快速加多，展望跟着运力会曩昔，货色将持续抵达，社会库存将加多。详细来看，国内需求需求同比发扬欠安，而且后续仍有下降可能，出口方面由于印度战术的不细目性，市集也相对严慎，因此基本面依旧偏空，价钱仍将延续近弱远强结构。

　　尿素：

　　周二尿素期货价钱高潮显然，主力合约收盘价1816元/吨，涨幅2.71%。现货市集基本守护理解，当今山东临沂地区市集价钱1790元/吨，日环比捏平。基本面来看，行业供应水平仍未显然下降，昨日尿素日产量反而小幅普及至18.91万吨。讨论到气头企业季节性下降限定，11月下旬之后供应守旧或迟缓体现。需求端情感好转，在盘面显然走高带动下现货成交大幅好转，主流地区产销率昨日均阁下100%，河南、山东、河北地区以至达到200%以上，成交出厂价钱多围聚在1730~1750元/吨。音书面上，宏不雅及战术提振通盘这个词商品市集情感，再加上尿素行业会议关于化肥淡储的关系战术，市集信心络续受到提振。合座来看，尿素供应下降不足预期，但现货高成交展望仍能守护1~2天。在宏不雅提振、情感好转等外围身分提振下，展望盘面守护坚挺触动趋势，警惕市集情感降温风险，存眷高成交捏续情况。

　　纯碱：

　　周二纯碱期货价钱宽幅触动，走势先抑后扬。界限收盘主力合约报价1480元/吨，微幅高潮0.27%。现货市集大宗理解，个别地区价钱小幅上调，沙河地区重质纯碱送到价钱守护在1500元/吨。基本面来看，行业分娩水平低位徜徉，昨日开工率小幅普及至84.40%。部分碱厂安装负荷仍不理解，但也存在前期磨砺企业复产情况，展望纯碱分娩水平将触动冷静普及。需求端仍以刚需为主，近两日中卑劣采购频率有所普及，但受此前卑劣产能下降显然界限，需求端合座守旧有限。合座来看，纯碱供需变化幅度依旧有限，昨日宏不雅情感走高、多地地产战术络续消弱、落实，纯碱玻璃产业链心态也受到提振。12月仍有遑急会议召开，后期纯碱期货盘面或再度干涉宏不雅战术和基本面逻辑切换中，波动幅度也将迟缓普及。存眷宏不雅战术情感导向、纯碱供应变化。

　　玻璃：

　　周二玻璃期货价钱触动走强，主力合约收盘价1257元/吨，小幅高潮0.88%。现货市集络续回落，昨日国内浮法玻璃市集均价1396元/吨，日环比下降5元/吨。基本面来看，近期玻璃供应守护理解，行业在产日熔量守护15.85万吨。需求端在前期库存不休从厂家向中卑劣调理之后，卑劣相连材干减弱。昨日各主流地区产销络续回落，大宗地区在70%~80%隔壁波动，湖北地区产销率降至55%。合座来看，玻璃现货市集情感捏续降温，供需层面驱动不足。昨日宏不雅情感走高、多地地产战术捏续消弱给纯产业链心态带来提振，市集启动寄但愿于12月遑急会议出台更多利恋战术，玻璃期货盘面也将迟缓干涉新一轮宏不雅战术交游逻辑中。展望玻璃期货价钱仍将处于强预期和弱试验博弈中，波动幅度将有所加大。存眷战术导向、玻璃现货成交情况。

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职守剪辑：李铁民