争议不断转谈港股 双登股份能得到商场招供吗？

　　

起首：投资者网

《投资者网》吴微

离公开招股书昔时2个多月，双登集团股份有限公司（下称“双登股份”）的港股上市肯求仍迟迟莫得新的进展。

早在2023年6月，双登股份就已向深交所提交了招股书，拟创业板上市。但在酬金往返所第二轮问询后，双登股份被媒体报谈称其部分金钱来自于退市公司隆源实业，存在“二次上市”的嫌疑。濒临商场的质疑，双登股份于2024年4月除掉了上市贵府。

转谈港股上市，双登股份也作念出了一些篡改。如在请教港股上市前，双登股份进行了一次股权激发。股权激发后，实控东谈主杨善基之子、现任公司董事会主席、引申董事及行政总裁杨锐迤逦执有双登股份股权。

需要指出的是，跟着能源电板企业的入局，以及锂电板、钠离子电板等多半产能的投产，到2023年国内储能行业的产能已出现了鼓胀，2023年国内储能行业平均产能诈欺率仅在50%傍边。濒临国内产能的饱和，这次港股上市肯求，双登股份灭亡了国内的募资野心，拟募资在东南亚新建新的锂电板产能。

在行业边远布局锂电板、钠离子电板产能的情况下，6成收入起首于铅酸电板的双登股份，又能否得到投资者的招供呢？

现存产能遭质疑

双登股份建树于2011年，由杨善基、钱善高、祝士对等当然东谈主共同出资诞生，其中杨善基为公司本体抑止东谈主。建树后，双登股份主要从事铅酸电板的研发、出产与销售。2012年-2014年，为了交代监管层的监管及稳健商场变化，杨善基、杨锐将执有的多个电板金钱业务整合到双登股份中。

整合的认识有江苏双登集团有限公司（下称“江苏双登”）、江苏富念念特电源有限公司（下称“富念念特”）、南京双选取技发展盘问院有限公司（下称“南研院”）等公司。在整合的流程中，双登股份收购了这些公司的机器开拓等固定金钱。

但江苏双登、富念念特、南研院均一经为隆源实业抑止，在酬金往返所问询中，双登股份也认定自江苏双登收购的部分固定金钱可能来自隆源实业。高管经验涌现，杨善基、钱善高、杨宝峰等独创东谈主或高管边远有在隆源实业或其子公司任职的经历。

濒临商场对双登股份部分金钱来自于退市公司，存在“二次上市”的质疑，最终企业于2024年4月除掉了创业板的上市肯求。

以铅酸电板起家的双登股份，适度日历公司的主要产能仍未发生较大变化。据双登股份流露，适度2024年第一季度，铅酸电板为公司提供了4.79亿元的收入，在当期公司总营收中的占比高达59.3%。

数据起首：招股书

而跟着本事的发展，双登股份在创业板请教时列举的可比公司南齐电源（300068.SZ）、圣阳股份（002580.SZ）其居品均主要以锂离子电板为主。因此往返地方问询中就说起“收入结构及本事阶梯与同业业可比公司存在互异的原因及合感性，本事阶梯及居品类型是否存在过时、被淘汰风险”。

双登股份从可比公司业务布局、客户需求、本事参数等角度施展，公司的居品不存在过时、被淘汰的风险。需要指出的是，鹏辉能源（300438.SZ）、传艺科技（002866.SZ）等公司已运转布局钠离子储能赛谈。

行业竞争有加重

在港股上市贵府中，双登股份称公司是大数据及通讯界限能源存储业务的各人诱骗者。诚然，适度2023年末，双登股份78.9%的收入来自于通讯基站或数据中心。但电力储能场景与大数据及通讯界限能源存储之间，行业间的壁垒并不相配明显，电力储能居品在诊治参数后也能应用到大数据及通讯界限能源存储界限。

如行业龙头宁德期间（300750.SZ），其居品已拓展至通讯基站备电、UPS备电、岛屿微网、光储充检智能充电站等新兴应用场景。阐发SNE Research统计，宁德期间2021-2023年接洽3年储能电板出货量排行各人第一；2024年1-6月，公司储能电板出货量也卓绝于其他企业。适度2024年上半年，宁德期间储能业务收入已达到288亿元。

值得留心的是，固然每年各人新增储能需求浩瀚，但跟着多半新建产能的不时投产，行业已出现产能鼓胀的情况。《储能产业盘问白皮书2024》涌现，2023年，中国储能电板出货量约200GWh，而同期各人电力储能年总装机量约为100-120GWh，供过于求明显，行业平均产能诈欺率仅有50%傍边。

据高工产业盘问院展望，2024年，中国新式储能商场全体仍将供大于求，系统集成较电芯法式竞争更为狞恶，50%以上的储能系统企业(含大储系统、工商储系统、户储系统等企业)将被淘汰出局，前十名储能系统集成商将均分约略以上商场份额。

行业竞争加重，在双登股份的筹划数据上也已有体现。2022年，双登股份的收入较2021年比拟有66.81%的增长，而2023年，其收入同比仅增长了4.63%；2024年一季度，双登股份的收入较2023年同期比拟更是出现了10.33%的着落。

为了交代强烈的行业竞争，与上次比拟，双登股份更动了募资野心。上次IPO中，双登股份拟募资在湖北枣阳栽培年产2.5GWh储能锂离子电板产能；这次IPO，募投名目改为在东南亚营建锂离子电板出产法式，年产能晋升至约3.0GWh，同期加强国际销售及营销。不外，跟着国际储能需求的开释，宁德期间、丰巢能源、欣旺达（300207.SZ）等行业巨头纷纷“走出去”，霸占国际商场。

产能、本事遭受质疑，在强烈的行业洗牌中，转谈港交所，双登股份又能否得到商场的招供呢？（念念维财经出品）■