华福证券：予以中宠股份买入评级

　　

华福证券有限包袱公司谢丽媛,贺虹萍近期对中宠股份进行征询并发布了征询文书《24Q3事迹点评：探讨推崇提速，境内罢了盈利》，本文书对中宠股份给出买入评级，现时股价为29.84元。

　　中宠股份(002891)　　事件：2024年10月21日公司发布2024年三季度文书。2024Q1-Q3公司罢了生意总收入31.89亿元，同比+17.56%，归母净利润2.82亿元，同比+59.54%，扣非归母净利润2.42亿元，同比+42.17%。单季度来看，24Q3罢了生意总收入12.32亿元，同比+23.55%，归母净利润1.40亿元，同比+73.18%，扣非归母净利润1.05亿元，同比+34.27%。　　营收端：Q3探讨加快。24Q3公司营收罢了24%增长，较Q2（同比增速7%）有所加快。境内：公司握续加强中枢自主品牌稚童、ZEAL、Toptrees跨越的市集开采，其中稚童品牌：进程居品革新后，主粮业务的占比和毛利率均有擢升，年内对热点单品稚童冻干羊奶棒等进行升级，且后续将有多款主粮居品推新或迭代，展望将为品牌立异注入新发展活力；ZEAL品牌：对经典居品0号主食罐进行居品升级，同期推出自然风干粮等多款热点居品，且三季度手艺多款居品亮相李佳琦直播间、昭着提高居品曝光度；Toptrees跨越品牌：坚握以"跨越定心粮，上市工场造"为干线，推出蛋黄兔口味烘焙猫粮新品进一步丰富主粮系列居品。境外：奋勉扩大OEM/ODM居品市集限度的同期加强自主品牌外洋市集实施力度。　　利润端：扣非盈利身手握续提振。24Q3公司罢了毛利率26.9%，同比-0.4pct。费率维度，24Q3公司销售/解决/研发/财务用度率诀别为9.3%、4.2%、1.7%、0.9%，同比诀别-0.4pct、+0.7pct、+0.4pct、-0.2pct。24Q3公司归母净利润1.40亿元，同比+73%，归母净利率11.3%，同比+3.2pct，其中三季度公司收到中宠汇英向公司分拨的投资收益3330万元（税前），主要系其对山东帅克宠物用品股份有限公司的投资部分退出；24Q3公司罢了　　扣非归母净利润1.05亿元，同比+34%，扣非归母净利率8.5%，同比+0.7pct。华福证券　　职工握股绑定职工利益，助力公司永久发展。公司8月推出2024年职工握股规划，境内业务：24/25/26年营收方针值对应同比诀别+30%/+25%/+25%；境外业务：24/25/26年营收方针值对应同比诀别+8%/+10%/+13%。境内/外职工视察需自恃境内/外营收或公司归母净利润方针，24/25/26年归母净利润方针同比诀别+29%/+30%/+21%。公司坚握“以自主品牌陶冶为中枢，聚焦国内市集，加快外洋市集拓展；稳步鼓动群众产业链布局，恬逸传统代工业务限度”的发展计策，职工握股规划落地有望助力公司绑定中枢职工利益，助力公司的永恒发展。　　盈利预测与投资提议：公司Q3探讨推崇超预期，咱们上调盈利预测，展望2024-2026年公司生意总收入诀别为43.77、51.00、59.77亿元，同比诀别+16.8%、+16.5%、+17.2%，展望2024-2026年归母净利润诀别为3.66、4.06、4.87亿元，同比诀别+57.1%、+10.8%、+19.9%。现时股价对应2024-2026年PE诀别为24x、22x、18x，看守“买入”评级。　　风险教唆：外洋需求不足预期，外贸摩擦加重，汇率大幅波动，原料价钱大幅波动，品牌拓展不足预期。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据筹画，天风证券陈潇征询员团队对该股征询较为长远，近三年预测准确度均值为79.97%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.01亿，凭据现价换算的预测PE为29.25。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级17家，增握评级9家；往日90天内机构方针均价为30.22。

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